水星家纺2023年半年度董事会经营评述

　　2023年上半年，面对复杂严峻的国际环境，我国坚持稳中求进的工作总基调，社会经济恢复常态化运行，上半年国民经济恢复向好。从上半年社会消费品增速情况看，消费虽有所增长，但市场活力仍有待进一步开发。对于纺织行业而言，上半年受国际形势复杂多变、消费能力不足叠加国际贸易政策阻力影响，外贸承压，但随着国内生产生活秩序加快恢复，家用纺织品企业生产运营平稳，前期积压的存量需求及政策利好释放叠加较低基数效应，行业综合景气度和企业发展预期有所回升，内销市场总体呈回暖态势。

　　根据国家统计局公布数据，2023上半年，全国网上零售额71,621亿元，同比增长13.1%。其中，实物商品网上零售额60,623亿元，同比增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品同比分别增长8.9%、13.3%、10.3%。

　　互联网改变了商业运作模式，潜移默化影响消费方式，近年来线上销售增长优势明显，电商模式凭借运营成本、运行效率、场景便利等优势，使得商业零售生态与场景之间发生巨大变化，家纺企业纷纷加入线上销售平台模式，除传统电商营销外，不断创新营销模式，通过社交电商、短视频、直播、社群营销、品牌小程序等方式引流获客，积极探索线上线下相互融合发展之路。

　　国内家纺产品生产企业较多，产品品类繁杂，竞争激烈，而对行业内已经形成规模且品牌价值高的企业，拥有较好的品牌美誉度、较强的创新能力、优异的产品质量，具备较强的竞争优势。近年来，随着我国人均可支配收入的增长，消费者在家纺产品选购过程中出现了更加注重品牌和质量、重视个性化和功能性等特征的趋势，越来越多消费者开始关注睡眠质量，对绿色健康和舒适品质的需求不断增加，倒逼家纺企业不断提升新型产品研发，改进工艺流程和增强生产经营管理控制水平，头部企业降本增效优势进一步显现，行业地位更加清晰。处于行业领先地位的企业在“健康、科技、时尚、绿色”等领域深耕细作，围绕着品牌的定位与传播、市场策略的建立、营销网络的搭建及市场管理、产品技术的创新及人才累积等方面构建起核心竞争优势，形成了相对稳定的竞争格局，市占率持续提升。面对严峻的市场环境，中小家纺企业经营更加艰难，“马太效应”逐步显现，行业或面临加速洗牌。

　　国家围绕稳经济、保民生、促消费、支持民营经济发展等领域出台一系列政策措施，商务部等13部门联合发布通知，促进家居消费，为家纺行业市场需求和营商环境改善优化提供重要保障。内销市场的复苏更加具备确定性，居民收入水平的增长将为产业发展提供持续动力。在国家促消费政策落地的战略部署下，消费行业将迎来新机遇，但在错综复杂的国际形势下，不断提升的内需市场仍是家纺行业发展的主要动力。

　　公司系具有行业领先地位的家用纺织品企业，长期专注于家纺产品的研发、设计、生产和销售，已构建起以套件、被芯和枕芯等床上用品为核心的全品类产品矩阵。公司围绕“水星家纺”经典主品牌进行品牌布局，进一步延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”等覆盖不同消费群体偏好的品牌系列。同时，公司坚持“好被芯，选水星”战略主线，聚焦于以被芯为代表的优势品类，重点布局床上用品领域，已成为家用纺织品行业龙头企业之一。

　　公司在产品研发和技术创新上始终坚持消费者至上的理念，以科技多功能、低碳环保为目标，针对不同品牌、不同渠道，通过对消费者需求的深入研究，对产品进行研发、设计，形成了成熟的以原创研发设计为主，以与国内外纺织领域知名高校、专业研究机构、知名设计师合作研发为辅的设计研发运作模式。

　　公司主要采用集中采购模式，以需求为导向，以资源整合为手段，以降本增效为目标，实现与需求相匹配的优质供应。通过制定严格的供应商甄选、考核和淘汰制度，定期对供应商考评，并相应调整合格供应商名录，使供应商处于良好的竞争和稳定状态。公司对采购系统进行了信息化并不断优化，突破传统采购模式，致力于打造DRP供应链协同平台，建立起集中、高效、透明的供应链系统,实现销售需求、库存状态、生产进程可视化、在线化、共享化，从而提升供应链管理和协调能力。

　　公司目前以自主生产、委托加工、定制生产三种方式相结合的模式生产产品。公司自主生产的主要为套件类、被芯类和枕芯类产品；委托加工主要针对坯布染整、套件的绣花或绗绣、套件的缝制等工序；定制生产主要包括羽绒被、部分蚕丝被、部分枕芯、竹草凉席、床护垫、毛毯和蚊帐等产品。

　　公司采取全品类、多品牌、全渠道的经营模式。品类方面，公司长期专注于研发、生产及销售全品类的优质家纺产品，构建起涵盖套件、被芯、枕芯等的产品矩阵，并形成了以被芯为代表的聚焦大品类；品牌方面，公司围绕“水星家纺”经典主品牌延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”等品牌以兼顾不同消费群体偏好；渠道方面，公司已构建覆盖线上线下的全渠道体系，其中，线上电商渠道及线下经销渠道是公司的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时，公司近年来亦通过拓展线下自营渠道加大了对核心商圈的进驻力度。公司旨在通过完善的全渠道布局，全方位、多层次地深化对消费者的触达力。二、经营情况的讨论与分析

　　2023年上半年，国际形势延续复杂多变特征，全球宏观经济增长低迷、高通胀等影响蔓延，我国经济整体在重重压力下，呈现恢复态势，经济恢复内生动力仍有待增强。面对复杂多变的市场形势，公司继续专注家纺主业，聚焦被芯品类，围绕“好被芯选水星”的品牌战略，从品牌、渠道、产品、信息化、供应链、人才建设等方面持续积累，进一步优化改革，不断增强核心竞争力，公司整体保持稳健经营。截至2023年6月30日，公司总资产34.11亿元，同比下降3.53%，归属于本公司股东的权益27.35亿元，同比下降1.15%。报告期内本公司实现营业收入17.96亿元，同比增长9.37%，归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长58.65%。

　　公司持续聚焦“好被芯选水星”品牌战略，强化核心品类优势，打造细分市场竞争力，带动全品类发展。报告期内，公司深入研究、洞察消费痛点，从颜值、舒适度、功能创新等方面引领被芯品类，提升品牌对外识别度，强化被芯品类的品牌心智。根据欧睿信息咨询（上海）有限公司2023年5月发布的调研结果，“水星家纺2022年被芯全国销量第一”（注1）。

　　自2020年“好被芯选水星”战略实施以来，始终重视消费者产品体验，基于用户研究，把握市场趋势，立足消费需求，通过产品创新，不断贴合消费长尾效应，满足消费者个性化需求，发掘“客户力量”，从用户生活方式、功能需求、材质选择、购买渠道等深入洞察。

　　公司上半年与数字100合作进行水星家纺品牌BHT与消费者U&A研究报告，提升品牌价值点、精进营销策略。深入结合市场需求和趋势变化，调整优化产品结构和风格，从产品设计、包装、卖点提炼、图片视频拍摄制作等全方位打造极致单品，让更多的消费者体验到水星产品的好品质，赢得好口碑，从而更好地提升水星品牌的知名度和消费者满意度。

　　公司在产品结构上不断升级，延续“大单品策略”，敏锐洞察市场流行趋势，根据市场情况适时推出新品，占领不同市场。例如，水星双净茶氨酸草本抗菌蚕丝被，添加公司自主研发茶氨酸因子，亲肤、高效抑菌，将绿色环保、功能性植入产品；轻奢养肤类新品新氧山茶花语系列夏被凭借时尚的山茶花刺绣设计及玻尿酸微胶囊导入技术，满足消费者对生活质量提升的要求；“水星1号”金桑蚕丝被，运用稀有的天然金蚕丝，蓬松度、透气、透湿、抗氧化、抗菌等功能性提升，带给消费者高端体验，被评为2022年上海市创新产品。公司通过开展线上、线下联动宣传，形成全方位、立体化、多触点、度的传播方式，形成营销合力为品牌带来更多热度。

　　近年来随着国民经济和民族文化自信提升，在国家文化政策导向下，中国品牌国际知名度逐年提升，“国潮”风掀起一股消费热潮。公司秉承中国传统文化，弘扬东方审美之境，重塑国风之美，将传统文化元素与现代家纺时尚结合，赋予产品“国潮”精髓。2023年4月，公司举办了“国风古韵，悦鉴东方”2023高定设计发布会，与北京服装学院教授、中国最佳女装设计师、2022年北京冬奥会颁奖礼仪服装设计师楚艳女士合作高定家居新品；与中国十佳时装设计师、中国服装设计师协会理事、2022-2023年央视春晚主持人服饰设计师李呐女士合作高定婚庆新品正式发布。楚艳女士、李呐女士作品以国风为代表，此次与公司联名高定系列，致力于为高端消费人群打造高品质且能满足精神与情感需求的差异化产品。

　　婚庆消费作为家纺产品的重要市场，公司非常重视相关产品的宣传。伴随着消费升级，新消费群体已不满足于模式化与单一化的婚庆形式，年轻人追求个性化、多样化的婚庆用品。公司深耕婚庆床上用品，根据欧睿信息咨询（上海）有限公司2023年4月发布的调研结果，“水星家纺2022年全国结婚床品销量第一”（注2）。

　　公司以更贴近消费者决策习惯的方式，顺应年轻流行风潮，除与国内十佳设计师联合打造婚庆高定床品，更在营销上积极拥抱流量，借助新媒体助力品牌宣传，在抖音、视频号、快手等视频平台做短视频内容、在小红书、微博等社交平台上抢占用户心智，以线上+线下+社群等多元化全域化的营销思维，成功打造百城新娘IP，婚庆风俗文化推广，更与湖南卫视《中国婚礼2》合作，以锦绣和美、佳偶良缘、良辰朝歌等婚庆系列产品甄选美物为新人打造幸福婚礼，为新人提供高质量床品体验，进一步提升品牌知名度。公司与高级婚尚生活杂志《时尚新娘》《岛iSLAND》合作，参与明星夫妻的平面拍摄，借助其在婚恋人群中的超高影响力，为水星家纺婚庆系列产品推广助力。

　　公司品牌传播与消费者沟通始终保持高品质、高声量、高频度。报告期通过与知名品牌、IP、设计师等联盟，推动品牌年轻化升级，突破品牌受众圈，培养新客户关系。在与其他知名品牌合作过程中，提高客户信任度，创造话题并改变受众观点，提升品牌溢价能力。例如报告期，公司与知名IP emoji合作，宣传“睡个快乐觉，用微笑开启新的一天”，推出系列联名款产品蚕丝夏被、大豆被、四件套、家居服、乳胶枕，用快乐的微笑和舒适的床品化解生活的烦恼。

　　公司聚焦品牌间同质属性，实现品牌间资源共享，针对适龄且注重生活品质的消费群体，跨界传播合作共赢。

　　报告期内，公司建立商品内容化、服务商品化、营销全域化的持续发展体系，公司在品牌、产品、营销、会员服务等方面不断提出新举措，通过融入新零售模式赋能终端门店，线上向线下引流，缓解线下客流波动、消费信心不足等客观因素带来的影响。

　　（1）门店服务升级，随着“水星STARZ HOME”形象升级发布，公司进一步深化线下门店品牌形象转化，不仅在店面装修、产品陈列、平面设计等硬件上升级，同时还在服务质量、店铺管理、顾客服务等软实力方面进行强化培训，以实现门店形象的整体升级。在消费者需求越发多元化，更看重实用及品质的现状下，产品需要从“流量”向“留量”迁移，产品思维与服务提升互补融合。“水星STARZ HOME”重点打造家居氛围、橱窗婚庆氛围等陈列场景，同时公司打造的高端展厅新形象1987馆，为产品高端化布局新思路，传递品牌自信和产品自信。

　　（2）新零售工具赋能终端：为实现“线上线下融合，全链路数字化”的长期发展战略，公司进一步加速实施数字化改造，通过终端门店POS系统，规范会员管理模式，数字化精准洞察消费者的购买意向，提升店铺运营效率；公司设有新零售中心，报告期通过新品上市、36周年庆、“中国婚礼”高级定制、女神节、5要狂欢1夏、520、618、开学季、婚博会等线下营销活动的开展，支持和帮助经销商运用云店小程序、直播、短视频、公域流量分配、私域流量经营等新零售模式，线上赋能终端，增加线下门店获客。