涤纶龙头新凤鸣10亿元定增“告吹” 540万吨PT

　　此前，新凤鸣于10月16日召开第六届董事会第四次会议和第六届监事会第二次会议审议通过了《关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，并于次日向上交所提交了撤回向特定对象发行股票的申请文件。

　　在《关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的公告》中，新凤鸣称：“基于公司本次向特定对象发行股票的进展情况，并综合考虑资本市场环境及公司整体发展规划等因素，经与相关各方充分沟通及审慎分析后，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并向上交所申请撤回相关申请文件。”

　　2023年1月，新凤鸣披露了《2023年度非公开发行A股股票预案》（以下简称“发行预案”），拟向特定对象发行股票募集不超过10亿元（含本数），扣除发行费用后拟全部用于年产540万吨PTA项目。其控股股东新凤鸣控股集团有限公司（以下简称“新凤鸣控股”）和实际控制人庄奎龙以现金方式认购本次非公开发行的股份。本次发行价格为8.75元/股，发行股票数量不超过11428.57万股（含本数）。

　　根据发行预案，如果按发行数量上限计算，本次发行完成后新凤鸣的总股本为16.44亿股。据此测算，在不考虑可转债转股等其他因素导致股份数量变动的情况下，本次发行完成后新凤鸣控股实际拥有新凤鸣的68750.14万股具有表决权的股份，占发行后总股本的41.83%。

　　新凤鸣表示，其业务规模逐年扩大，资本性投入较多，资金需求较大，通过本次非公开发行股票，预计可获得支持主营业务持续发展的必要资金，改善其资本结构和财务状况，抗风险能力将得到增强；此外，本次非公开发行股票的对象为控股股东、实际控制人，其持股比例将有所提高，有助于进一步增强新凤鸣控制权的稳定性。

　　新凤鸣是全国化纤行业的龙头企业之一，已形成“PTA—聚酯—纺丝—加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。其本次募集10亿元资金将用于年产540万吨PTA项目，建成投产后，将新增540万吨/年的PTA产能。

　　该募投项目包括年产400万吨PTA项目及年产140万吨PTA技改扩建项目两个子项目。预计本项目总投资65.30亿元，其中固定资产投资61.30亿元，铺底流动资金4亿元。

　　新凤鸣表示，该募投项目建成后，将大幅提升PTA的自给率，有利于保证其原材料供应稳定和质量统一，同时降低原材料价格波动对其生产经营的影响，提升产品盈利空间。

　　新凤鸣认为其所在的涤纶长丝行业竞争仍较为激烈，直接表现为行业内第一梯队企业纷纷通过新建或者兼并增加产能，并通过向上游延伸至PTA、PX等，保障原材料供应。为此，新凤鸣在独山港建设了PTA生产基地。因为PTA是其生产涤纶长丝最重要的原材料，约占直接原材料成本的65%。外购原材料产品质量的差异不利于涤纶长丝大规模生产时质量与工艺的控制，不利于产品的优等品率的提高。

　　近日，新凤鸣披露了《2023年三季度主要经营数据公告》。其中显示，今年1-9月PTA产量为35.50万吨，销量为36.20万吨，产量略低于销量；PTA的收入为18.68亿元，其平均售价5160.15元/吨相比于上年同期平均售价有所下降，下降比例为3.63%。从收入金额来看，PTA收入是新凤鸣五个主要产品中最少的。

　　根据新凤鸣的2023年三季报，今年前三季度其营业收入为442.00亿元，同比增长16.49%；其归属于上市公司股东的净利润为8.87亿元，同比增长212.19%。新凤鸣认为，其净利润的增长，主要是产品价格与原材料价格保持相对稳定，产品保持了较好的产品-原材料价差，其总体盈利能力较上年同期明显增长。

　　截至9月30日，新凤鸣的货币资金有115.91亿元，和年初的62.90亿元相比，增长53.01亿元。仅从这一点看，即便终止上述定增项目，凭新凤鸣目前的现金规模，年产540万吨PTA项目的建设或许也能继续推进。

　　不过值得注意的是，9月30日新凤鸣的流动资产为194.41亿元，但流动负债达到213.77亿元，这在一定程度上表明其流动性出现紧绷迹象；特别是其短期借款高达149.18亿元，应付票据、应付账款和一年内到期的非流动负债分别为11.19亿元、23.41亿元和20.60亿元。这些在一年内需要偿还的负债也将需要比较多的流动资金。