东方盛虹2023年半年度董事会经营评述

　　今年以来，在复杂严峻的外部环境下，宏观经济仍面临不少困难挑战。从国际看，百年变局加速演进，世界经济形势错综复杂，全球经济面临较大下行压力，不稳定不确定因素较多。从国内看，经济运行正处于恢复发展和产业升级的关键期，结构性问题、周期性矛盾交织叠加。经济持续恢复发展仍面临需求不足、预期偏弱和一些领域风险累积等问题，经济持续回升的基础还不稳固。但国家围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台实施了一系列针对性、组合性、协同性强的政策措施，我国经济运行逐步回升向好，展现出了发展韧性。随着经济社会全面恢复常态化运行，稳增长、稳就业、稳物价政策效应逐步显现，市场需求逐步恢复。根据国家统计局数据，一季度国内GDP同比增长4.5%，二季度GDP同比增长6.3%，经济运行良好。上半年国内生产总值同比增长5.5%，快于去年全年3%的经济增速，也快于一季度4.5%的经济增速。从工业增加值来看，上半年规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。

　　随着我国经济运行逐步向好，炼化行业景气度已呈现探底回升的趋势。伴随俄乌冲突影响边际减弱、美元持续加息将联邦基金利率推至高位等因素影响，国际油价结束了单边下行态势。报告期内，国际原油震荡但总体呈现下跌走势。需求端，接触式服务业和聚集型消费场景加快恢复，伴随居民出行反弹，叠加基建投资持续抬升，成品油、化工品消费复苏，聚酯下游需求回暖，行业库存有所去化，单吨盈利环比有所改善。但化工行业各板块经营呈现分化现象，资源属性较强的子行业收入、利润增长相对较好，而偏产业链下游的子行业则在成本上升和下游需求疲软的影响下仍有所承压。

　　公司作为国内“炼化+聚酯化纤+新能源新材料”龙头企业之一，公司炼化产品将受益于国家经济的恢复，公司聚酯化纤产品将受益于居民可选消费的复苏，公司新能源新材料产品将受益于光伏行业和高端化工的发展。据财富中文网发布的2023年《财富》中国上市公司500强排行榜，公司位列榜单第211位，凸显了公司全产业链一体化优势带来的抗风险能力和行业领先优势。

　　公司是一家全球领先、全产业链垂直整合并已深入布局新能源、新材料业务的能源化工企业。公司在新能源、新材料、石油炼化与聚酯化纤领域深耕多年，具备多样化的烯烃制取工艺，逐步形成了一个全产业链垂直整合的化工综合体，依托炼化一体化、醇基多联产、丙烷产业链项目构建的“大化工”综合化学原材料供应平台为基础，向新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条延伸的“1+N”产业布局。

　　从产业链上下游关系来看，上游的炼化板块是下游聚酯化纤产业、新材料产业的基础原材料保障平台。盛虹炼化1600万吨/年的炼化一体化项目所产出的乙烯、丙烯、PX、苯、醋酸乙烯、乙二醇、苯酚、丙酮等石化原料，基本可以满足下游PET、聚酯化纤、丙烯腈、环氧乙烷、EVA、环氧丙烷等产品的原料需求。

　　公司目前拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置，实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆盖。通过“油、煤、气”差异化、多样化的原料来源布局，使得公司在成本综合控制、应对周期波动风险、新产品研发及下游高端石化产品的工艺路线选择等方面拥有了更多的选择性和可能性，也为公司进一步发挥规模经营优势，降低行业周期性波动造成的经营风险，更好地抗周期、跨周期稳健发展构筑了坚实的底层基础。

　　公司石化及化工新材料生产基地位于“国家七大石化基地”之一的连云港徐圩新区，经营主体包括盛虹炼化、斯尔邦石化、虹港石化。

　　盛虹炼化是公司盛虹炼化一体化项目的经营主体。盛虹炼化一体化项目具备多样化的基础化学品产能，是公司新材料产业的原料保障平台。项目于2022年12月顺利打通全流程并全面投产，设计原油加工能力1600万吨/年，拥有芳烃联合装置规模280万吨/年（以对二甲苯产量计），乙烯裂解装置规模110万吨/年，是目前国内单体最大的常减压装置。

　　斯尔邦石化是公司化工新能源新材料经营主体，现已形成丙烯、乙烯及其衍生精细化学品协同发展的多元化产品结构，获得省级“绿色工厂”。已投入运转的MTO装置设计生产能力为240万吨/年（以甲醇计），系全球单套最大的醇基多联产装置；丙烷脱氢装置（PDH）设计产能70万吨/年。截至报告期末，斯尔邦石化拥有78万吨/年丙烯腈、30万吨/年EVA、25.5万吨/年MMA、30万吨/年EO等产能，是全球最大的光伏EVA生产企业，也是国内最大的丙烯腈生产企业。

　　虹港石化是公司聚酯新材料产业链的重要中间环节，向上承接公司炼化芳烃产品，向下供应公司苏州、宿迁基地聚酯原材料。主要产品精对苯二甲酸（PTA）广泛用于纺织新材料、功能性纤维、聚酯新材料等领域，获得国家级“绿色工厂”。截至报告期末，虹港石化拥有390万吨/年PTA产能，是华东地区重要的聚酯原材料供应商。

　　公司分别在苏州、宿迁设立化纤生产基地。根植错位竞争战略，公司主攻超细纤维、差别化功能性纤维的开发和生产，牵头成立国家级的先进功能纤维创新中心，打造了拥有完整自主知识产权、世界领先的可再生PTT聚酯、纤维产业链等，被誉为“全球差别化纤维专家”,重要经营主体国望高科获得国家级“绿色工厂”。截至报告期末，已拥有330万吨/年差别化纤维产能，其中包括超30万吨/年再生纤维产能，以高端DTY产品为主。

　　公司的成品油及石化化工品生产工艺流程主要包括常压蒸馏、减压蒸馏、延迟焦化、加氢裂化、加氢精制、催化重整等。

　　化工新材料产品主要以原油、甲醇、丙烷为核心原料，依托大炼化、MTO、PDH主体装置，生产乙烯、丙烯等烯烃产品，再以烯烃为中间产品最终生产丙烯腈、甲基丙烯酸甲酯、EVA、EO及其下游衍生物等。

　　PTA产品是以PX为主要原料，经过氧化反应过程和提纯精制过程等生产工艺流程加工，最终得到PTA成品。

　　成品油及石化化工产品和化工新材料产品的主要原料包括原油、煤炭等大宗商品，以及甲醇、丙烷、醋酸乙烯等大宗基础化工原料。以年度及月度为节点制定采购计划，主要分为长约方式及现货方式两种，同时，根据装置运行的实际需要及原材料市场供需情况，每月滚动制定次月具体采购和库存管理规划，并通过现货采购方式进行补充，以提高采购灵活性并更好的控制采购成本。

　　PTA产品的主要原料为PX，主要采用长期合约的方式向供应商采购原材料，采购价格参考普氏+安迅思的价格进行平均计算。

　　销售模式以直销方式为主。其中，对于大型客户及存在良好发展潜力的优质客户，一般采取直接销售的方式保证与优质客户之间实现直接对接、直接沟通，更好的响应客户需求。对于中小客户，也通过现货、中短期订单直销及贸易商等多种方式进行销售。

　　结算模式主要采取款到发货的模式，在收到客户支付款项或票据时安排发货。对于少部分合作期间较长、信用水平较好、风险可控的客户，经内部审核通过后也可适当给予客户一定的信用周期，并由营销团队进行持续的信用风险评估和款项催收。

　　公司主要将产品销售给下游各个应用领域的客户从而获得利润。公司通过采用国际先进的工艺技术设备、完善的公用工程配套、规模化生产效应、精细化生产管理等方式，提升生产效率、提高产品质量的稳定性，降低产品生产成本，提升企业盈利水平。同时，随着盛虹炼化一体化项目投产，公司也积极拓展下游化工产品类别，提高产品附加值，从而持续满足下游客户需求，进一步扩大企业整体盈利水平。

　　公司的涤纶长丝产品主要采取熔体直纺生产工艺和切片纺生产工艺两种方式生产。熔体直纺工艺以聚合物熔体为原料，直接经过纺丝工艺生产涤纶长丝，可降低物料损耗及能耗，适合规模化生产长丝产品。切片纺工艺采用聚酯切片干燥和再熔融方式生产长丝产品，具有开工灵活的特点，适用于研发新产品和小批量生产拥有高附加值的功能性、差异化化纤产品，如再生纤维、双组份弹性纤维及海岛丝等产品。

　　原生丝主要原材料为PTA和MEG，再生丝主要原材料为塑料瓶片。公司建立健全采购流程，并严格按照采购流程进行采购。

　　基于对宏观经济及市场情况的判断，综合合格供应商的报价情况、结算模式等因素，凭借自身的规模优势，公司与供应商签订长期框架协议，一般采用月度定价方式，从而在一定程度上降低原材料的价格波动风险。同时，根据生产计划进行微调，通过增加临时订单作为对长期协议采购方式的有益补充。

　　产品销售区域以国内市场为主，同时向包括韩国、土耳其、越南、巴基斯坦、意大利等30余个国家和地区进行销售。

　　内销业务采用直销方式，通过统一的销售平台实现对外销售，一般采用款到发货的结算模式，对于少量采购量大、信用好的内销客户以及外销客户会给予一定的信用账期。统一的销售平台与重要客户建立了长期稳定、合作共赢的战略伙伴关系，签订长期框架合同，并根据市场行情以每日报价进行结算。外销业务亦采用直销方式，主要由外贸部门统一对外销售。境外客户以邮件形式进行询价沟通，公司向其报价，在双方确认价格之后签订合同。海外销售主要采用以信用证为主、电汇和托收结算为补充的收款方式，回款的安全性能够得到保证。

　　通过采购PTA、MEG或者塑料瓶片等原材料加工为涤纶长丝产品，并将产品销售给下游客户用于生产纺织品的形式实现盈利。公司通过规模化生产和精细化管理来提升生产效率、降低产品成本，同时提高产品功能化率、差异化率，提升产品附加值，进而提升企业整体盈利水平。

　　报告期内，在复杂严峻的外部环境下，公司坚持稳中求进经营总基调，深入推进新能源新材料战略布局，持续强化产业核心优势，优化产业增长结构，经营运行持续回升向好，高质量发展不断取得新突破，展现出全产业链发展的优势和韧性。

　　报告期内，公司实现营业收入659.00亿元，归属于上市公司股东的净利润16.80亿元；截至报告期末，公司总资产1,743.99亿元，归属于上市公司股东的净资产368.01亿元。

　　国家“双碳”目标提出后，光伏新能源被普遍认为是碳减排的重点行业。作为生产光伏封装胶膜的核心原材料，光伏级EVA和POE直接决定着组件的寿命。由于光伏级EVA和POE生产壁垒高、扩产周期长、转产限制多，国内能够生产光伏级EVA和POE的企业屈指可数。2022年9月，斯尔邦石化800吨/年POE中试装置成功产出合格产品，标志着斯尔邦石化成为全国唯一同时具备光伏级EVA和POE自主生产技术的企业。

　　目前，公司正积极推进“百万吨级EVA”战略目标，虹景新材料在建3套20万吨光伏级EVA装置，后期公司还将规划10万吨高端热熔胶级EVA装置。同时，公司计划建设20万吨/年α-烯烃装置、30万吨/年POE装置、30万吨/年丁辛醇装置、30万吨/年丙烯酸及酯装置、24万吨/年双酚A装置，将利用盛虹炼化一体化丰富的乙烯、丙烯、苯酚、丙酮等基础中间产品，进一步拓展下游材料业务高端应用，通过EVA与POE双线并进，横向覆盖、链式延伸的光伏材料全产业链布局，朝着“打造全球最大的光伏膜材料产业基地”目标加速迈进。

　　随着2022年盛虹炼化一体化、斯尔邦丙烷产业链等项目的全面投产，公司“油、煤、气”三大核心原料平台已全面成型，为后续深入推进新能源新材料战略布局筑牢了产业基础。报告期内，公司利用一体化产业链优势，积极拓展下游材料高端应用，不断向新材料领域布局。主要项目如下：

　　乙二醇+苯酚／丙酮项目：盛虹炼化2#乙二醇+苯酚/丙酮项目，包括10/90万吨/年乙二醇装置和40/25万吨/年苯酚/丙酮装置，于2023年3月投产。

　　POSM及多元醇项目：虹威化工POSM及多元醇项。