中化国际（控股）股份有限公司2015半年度报告摘要

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　　1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。

　　注1：公司报告期内收购中化农化香港有限公司及其下属子公司、上年收购中化农化有限公司及其下属子公司都属于同一控制下企业合并， 公司根据准则要求对以前年度数据进行重述。

　　注2：2014年1至3月，财政部制定了《企业会计准则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》和《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》；修订了《企业会计准则第2号——长期股权投资》、《企业会计准则第9号——职工薪酬》、《企业会计准则第30号——财务报表列报》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》。上述7项会计准则均自2014年7月1日起施行。公司根据上述新准则要求对2014年半年报数据进行重述。

　　主营业务所处行业方面，原油价格回稳，部分石化原料价格出现一波低位企稳反弹，然而由于下游需求不振，导致中间体和部分终端精细化工产品价格上涨乏力；农药市场需求持续走弱，草甘膦价格持续在成本线徘徊，主要产品价格略有下降；天然胶行业持续低迷，产量虽然有所减少，但仍处于库存消化阶段，天然胶价格低位震荡；下游轮胎企业经营状况出现分化，国际龙头企业继续保持增长，中国轮胎企业经营状况恶化；化工品船运市场缓慢复苏，主要航线客户出货量较稳定，部分航线市场运价略有下跌，集装罐竞争愈发激烈，全球不平衡加剧；上半年基础化工行业大部分化工品消费量有所上升，行业盈利有一定增加，但供需前景不乐观。

　　面对并不乐观的外部环境，公司聚焦产业业务发展，强化经营过程控制，扎实推进成本管控，灵活应对市场变化，提升核心客户服务，进一步夯实了细分市场的领先产业地位。扬农集团注重技术和产品积累，持续不断地寻求新的增长点，用前瞻性的谋划、创业者的干劲狠抓新项目进度和质量，麦草畏等新项目的按期建成投产有效弥补了草甘磷的利润下滑，并通过产品组合和循环经济展示出良好的整体抗风险能力；江苏圣奥继续发挥全球市场领导者的强大优势，始终关注客户价值定位，有意识地培育高价值客户，面对不利行业局面，利润创新高；化工物流以市场营销能力和全球营销网络建设为核心，持续地深耕市场并取得了显著成效；农药业务有序推进业务整合，全球化的市场营销能力进一步提升；天然胶业务狠抓原料采购、产品生产、市场营销的一体化运作，聚焦业务发展和业绩提升。

　　4) 营业外支出：本期变动主要系支付理赔款所致。5) 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期变动主要系购销节奏变化所致。

　　公司于2007年12月26日权证行权实际募集资金115,503.81万元，截至2015年06月30日，以其中59,300万元于2007年12月对子公司海南中化船务有限责任公司进行增资，以其中24,000万元于2007年12月对子公司上海思尔博化工物流有限公司进行增资，以其中6,000万元对子公司天津港中化国际危险品物流有限责任公司的投资，以其中6,000万元对西双版纳中化橡胶有限公司的第一期增资，后由于国内橡胶加工业受金融危机影响以及美国对中国出美轮胎征收特别关税(特保案)的影响而前景不明，基于审慎投资的考虑，公司控制了投资节奏，从目前运营情况来看，不再需要使用募集资金进行投资，该项目有节余0.6亿元资金；超募资金1.42亿元公司曾计划继续投资于物流业务的船舶、储罐等物流资产，但2008 年下半年金融危机后，化工品物流行业也随之进入周期性低谷，因此并未投入。经公司股东大会及董事会分别审议通过《关于使用分离交易可转债权证超募资金及节余资金永久性补充流动资金的议案》，将部分超募资金以及节余资金合计1.6亿元用于永久补充流动资金。截止2015年6月30日，分离交易可转债的募集资金剩余4,873.74万元尚未使用，其中包括累计利息收入人民币669.93万元。

　　上半年面对严峻的外部环境挑战，公司坚定产业发展，狠抓运营管理能力，面对低迷市场，向管理要效益，全面开展增收节支工作，有效抵御外部环境的不利影响。通过灵活的市场应对手段，主营业务市场份额稳中有升，行业地位进一步稳固，积极各项增收节支的逐步落实，盈利能力保持持续稳定提升。

　　中间体及新材料业务积极进行精细化转型，二氯苯等产品细分市场保持全球领先的市场地位，高性能材料等新业务战略项目持续推进；精益生产、精准营销，稳定提升经营质态，及时发挥重点技改项目效果，实现适销对路产品增产增收，发挥规模采购优势，降低采购成本，锁定高端客户，稳定盈利，加大市场覆盖，巩固市场地位；如东新项目顺利投运，产业发展能力显著增强。

　　橡胶化学品业务防老剂国内外市场份额进一步巩固和扩大全球领先的优势。营销上持续深化与国际五大轮胎企业的战略合作，加强价值客户服务，增加直销比例及客户覆盖，核心客户销量和利润贡献提升显著；生产管理上把握原料价格低位震荡的市场行情，加强生产计划的管理，合理安排采购、生产以及销售的节奏，大幅降低采购成本；在战略拓展方面，稳定推进与橡胶化学品行业细分领域的领先企业的战略并购；自主研发的多项工艺取得重点突破。

　　农化业务上半年已基本完成与中化农化的管理整合，产业链协同能力全面加强项目。国内营销强化经销商管理、扩大市场推广力度，积极应对草甘膦市场低迷，草甘膦市场份额达到30%,有效地强化了核心产品“品牌化”优势；另外，积极推进产品切换，加快技术转移步伐，在澳洲完成了江山草甘膦产品Rico的上市投放，目前成为澳洲市场第二大商品；同时，通过积极的产业链整合和国际化运营管理提升核心能力，依托国内外可控原药生产及制剂加工能力，在亚太、拉美地区等海外核心市场继续增加自有产品登记数量。随着内部整合与协同的深入, 中化国际农化业务在产业链上下游的资源得到进一步丰富,为未来全产业链一体化运营, 奠定了坚实的基础

　　2015上半年天然胶市场行业持续低迷，天然胶价格低位震荡。面对恶劣的市场环境，天然胶业务坚定推进自产胶战略，并加强与橡胶化学品业务在国内外领先轮胎客户的协同销售，核心客户销量和长约占比持续增长。公司加快推进种植速度，开展海内外橡胶加工厂的产能提升和成本优化，取得积极的效果。同时加强了橡胶期货的保值管理，有效对冲现货市场的价格风险。

　　化工物流业务2015年上半年根据市场变化，积极灵活调配运力，抓住市场机遇，进一步完善全球营销网络，提升价值客户服务与管理能力。同时，加强燃油成本管理，不断提升船舶运营管理水平，截至2015年6月底，船队控制船舶74艘，运力超100万吨，船运业务盈利稳中有升。集装罐业务进一步深化与NewPort在运营管理上的协同，深入开发欧美远洋航线及特种罐市场，优化管库存资源管理及区域跟踪，巩固领先的市场地位，在提升盈利能力的同时，持续强化物流业务全球化运营平台。

　　分销与贸易业务继续贯彻“聚焦核心商品，提升经营内涵，严控经营风险，加快转型步伐”的经营方针，上半年通过优化商品组合和业务模式，经营重点逐步聚焦核心业务；同步继续强化风险管控能力建设，全面落实了执行与风险管理分离，风险管理队伍人员充实到位，在信控、存货、交易对象等方面的管理水平全面提升。

　　本报告期，农药业务草甘膦的价格低迷，农药市场需求持续走弱，整体毛利率有所下降；橡胶化学品业务上半年加强协同效应，实现市场信息和产业的共享，降低了自己的采购成本，同时提高开工率，毛利率上升明显；化工新材料及中间体业务紧盯市场变化，分产品制定经营策略，动态灵活地调整产供销节奏，实现较好业绩，毛利率上升4.24个百分点；化工物流上半年船运稳定扩大了中东市场的客户覆盖面，在西向航线的高价值回程货开拓方面取得重要突破，业务量增加，收入较同期有所上升，毛利率同比上涨；化工分销业务面对大宗商品价格下跌现状，通过研判市场把握机会、稳健经营严控风险，聚焦核心商品，收入同比下降，毛利率基本持平；天然橡胶业务下决心狠抓原料采购、产品生产、市场营销的一体化运作，毛利好于同期；其他贸易业务主动抓住市场机会，收入和毛利同比有所上升。

　　多年来，中化国际通过投资和并购获取了大量上游优质资产，包括并购控股GMG、江苏圣奥，投资于江山股份、扬农集团等国内外知名化工企业，为公司顺利实现产业化转型奠定了良好的基础；中化国际实施产业整合战略基于公司对主营业务所处行业，延伸性协同性的行业、产品进行持续深入的研究，并从中发现战略机遇，针对重点项目组织专业评估、估值、财务模型分析及风险分析，并充分研究论证业务协同后推进并购整合。在推进产业整合的同时，中化国际坚持 “既做加法、又做减法”的发展策略，对于不符合公司战略转型要求的业务和低价值项目实施了清理和退出，不仅回收了部分现金，实现了投资收益，而且推动了公司业务组合的持续优化。

　　通过十几年的努力，中化国际已经打造了涵盖战略研究、战略规划、兼并收购、产业整合、绩效管理各职能在内的完整的战略管理体系，形成了国内化工行业领先的产业整合和业务组合优化能力。公司在精细化工产业、橡胶产业两大主业领域构造出完整产业链，公司核心竞争优势和盈利能力得到有效提升。

　　随着持续战略转型，公司已逐步形成了精细化工产业和橡胶产业两大主业，并在两大主业领域初步实现产业链一体化运营。精细化工产业覆盖农化业务、中间体及新材料业务，橡胶产业涵盖天然橡胶业务和橡胶化学品业务，再加上化工物流产业，形成了从研发、生产到营销和物流服务的全产业链覆盖，产业基础雄厚，细分市场达到全球领先。

　　农化业务已成功转型为覆盖亚太重点农药市场的农药产业运营商，拥有多种驰名农药品牌产品。公司代理的“农达”（Roundup）品牌是全球草甘膦产品中最具市场影响力的品牌，拥有的“禾耐斯”、“马歇特”、“拉索”等自有品牌是全球酰胺类除草剂中据领先地位品牌，在业界享有良好声誉。在中国市场，公司是“农达”品牌的独家经销商，同时经营酰胺类等多种农药产品，通过投资江山股份，实现产业链上下游协同，为公司高品质农药品的研发、生产和供应提供了稳定的保障；在亚太市场，公司通过收购孟山都在东南亚六国（印度、菲律宾、泰国、越南、巴基斯坦和孟加拉国）及地区酰胺类除草剂业务，获取菲律宾“农达”品牌的独家分销权，并于2013年初成功获得澳新市场“农达”品牌独家分销权；2014年底公司以中化作物为主体收购中化集团的农药业务中化农化，完成对集团农药业务的整合；重组完成后，公司农化业务将充分发挥中化作物和中化农化在技术、营销、渠道、产能、产品线、品牌、服务等方面的优势和协同效应，打造适应现代农业经营的业务运营模式。同时公司将统一规划，在强化亚太、南美等原有核心市场业务基础上，寻求开拓新的海外市场，提升国际化水平，为实现公司农化业务的长期、快速发展提供更为广阔的空间。

　　公司2012年通过收购扬农集团并成为主要股东，获得了雄厚的化工产业基础和产业运营经验。扬农集团具有较强的研发实力和技术工程转化能力，拥有8个研究所和230人的研发检测分析团队，并拥有工艺、设备、电气、仪表等全流程的专业化人员。2014年扬农集团申请国家发明专利11项，其中6项获得授权。扬农集团拥有完整的化工产业链和丰富的产品线，拥有三个配套齐全的精细化工产业基地，诸多化工中间体和精细化工产品都在国内乃至于全球居于领先地位，拥有向下游延伸发展精细化工产业的强大能力和巨大空间。

　　公司通过收购江苏圣奥进军橡胶化学品业务，已成为全球市场领先和最具竞争力的橡胶防老剂6PPD供应商。江苏圣奥通过多年的深入研究和攻。